Займы и Зацикливание
Что делает займы в V2 такими уникальными?
Liquity V2 позволяет пользователям самим регулировать процентную ставку при займе стейблокоина BOLD. Заемщики корректируют ставки в соответствии со своей индивидуальной толерантностью к риску, не полагаясь на управление или алгоритмическое управление ставками. Каждый займ будет иметь собственный рынок займов, что даст возможность развитию рынка процентных ставок.
Liquity V2 основано на фундаментальном принципе Liquity V1 - надежный и неизменяемый протокол, который выпускает самый децентрализованный стейблкоин во всей криптовалюте. Все это обеспечивает высокую эффективность капитала и децентрализацию процесса займа, чему нет аналогов где-либо еще.
Почему Liquity не использует собственный интерфейс?
Для повышение децентрализации и устойчивости протокола Liquity AG не использует центральный интерфейс. У пользователя есть возможность выбирать из нескольких инстанций, управляемых сообществом, исходя из своих потребностей.
Как выбрать интерфейс?
Выбор интерфейса зависит от различных факторов, например UI/UX, дополнительных функций и стратегий управления ставками.
Выбрать можно здесь: https://www.liquity.org/frontend-v2
Могу ли я запустить собственную локальную инстанцию?
Да, можете, следуйте инструкциям здесь: https://github.com/liquity/bold/tree/main/frontend/app
Что такое trove?
Trove - версия “хранилища” от Liquity. Каждое хранилище (Trove) связано с адресом в сети Ethereum, а каждый адрес может иметь несколько хранилищ (Troves).
Каждое хранилище (Trove) позволяет пользователю управлять займом, устанавливать свою процентную ставку, корректировать стоимость залога и долга по мере необходимости.
Какие виды залога я могу использовать?
Вы можете использовать ETH, Lido ETH (wstETH) and Rocket Pool ETH (rETH).
Есть ли минимальный долг?
Да, для получения займа требуется минимальный долг в размере 2'000 BOLD.
Когда мне нужно погасить кредит?
Кредиты, выданные по протоколу, не имеют графика погашения. Можно оставить свое хранилище (Trove) открытым и погасить долг можно в любое время при поддержке здорового коэффициента LTV.
Есть ли период блокировки?
Нет. Снимать свои залоговые депозиты можно свободно в любое время. Исключением является временная остановка снятия средств заемщиками, если общий LTV рынка заимствований превышает 75%.
Как определить свой LTV?
В первую очередь это зависит от вашей толерантности к риску и от того, насколько активно вы хотите управлять своей позициями (позицией). Чтобы определиться, можно изучить параметры в пользовательском интерфейсе.
Пример приведен в исключительно иллюстративных целях и не представляют собой окончательные пороги риска или безопасности. Пользователю важно определить собственную толерантность к риску и уровень комфорта.
Если ваш LTV станет слишком высоким, ваша позиция будет ликвидирована.
Что такое зацикливание?
Функция зацикливания позволяет вам легко увеличить кр по отношению к ETH и LST всего за несколько кликов. Оно автоматически увеличивает обеспечение, используя только что выпущенный BOLD - и всё это за одну транзакцию.
Просто введите сумму залога и отрегулируйте желаемое кредитное плечо с помощью ползунка.
Вы можете изменить все параметры в любое время, что даёт вам полный контроль над ценовым влиянием из одного центрального интерфейса.
Что происходит под капотом?
Ваш риск увеличивается за счет займа BOLD под ваш ETH или LST и обмена его на большее количество того же актива, который затем вносится в вашу позицию.
И наоборот, уменьшение риска предполагает использование части вашего ETH или LST для покупки BOLD, который затем используется для погашения части вашего долга.
Все обмены выполняются с использованием комбинации ликвидности Curve и Uniswap.
В чем разница между режимами «Займ» и «Зацикливание»?
Liquity V2 предлагает два способа просмотра вашей позиции: займ и зацикливание. Вы можете переключать их в любой момент.
Both use the same underlying mechanics but differ in how they display and adjust your position. Here’s Оба используют одну и ту же базовую механику, но различаются тем, как они отображают и корректируют вашу позицию. Вот их сравнение:
Режим займа рассматривает вашу позицию как стандартную схему заимствования:
Акцент: ваш долг BOLD и залоговое обеспечение ETH/LST, поддерживающее его.
Вы можете вносить/уменьшать залог, а также выпускать/погашать BOLD.
Выпущенный BOLD отправляется прямо на ваш кошелек.
Режим зацикливания рассматривает вашу позицию как риск с кредитным плечом:
Акцент: ваша чистая стоимость - риск залога минус стоимость долга.
Вы можете увеличить/уменьшить риск, что автоматически изменит ваш долг в BOLD.
Выпущенный BOLD заменяется на ETH/LST и добавляется к вашей позиции, увеличивая риск.
Большинству пользователей переключать режимы не потребуется, но в определенных случаях это может быть полезно.
Например, если вы взяли взаймы BOLD в режиме «Займ» и потратили их, вы эффективно используете кредитное плечо, но не можете легко погасить его.
Переключение на зацикливание позволяет вам понизить риск (уменьшить кредитное плечо) и снизить риск ликвидации - сохраняя некоторое залоговое обеспечение, а не теряя его полностью.
Каковы ограничения?
Когда вы корректируете своё кредитное плечо, стоимость внесённых или выведенных ETH/LST примерно равна BOLD, заимствованных или погашённых, поэтому теоретически чистая стоимость вашей позиции не должна измениться.
Однако на практике существуют дополнительные затраты: комиссия за выпуск BOLD при увеличении риска, а также комиссия при обмене BOLD и ETH/LST.
Болое крупное кредитное плечо вызывает более сильное влияние на цену, то есть обменный курс ухудшается по мере увеличения размера - это зависит от доступной ликвидности в Curve и Uniswap. Чрезвычайно большое изменение позиции может оказаться невозможным из-за недостаточной ликвидности.
Эти затраты уменьшают чистую стоимость вашей позиции, поэтому избегайте слишком частой корректировки риска и всегда отслеживайте влияние цены, прежде чем подтверждать корректировку.
Как работает ликвидация Liquity V2?
Хранилища (Troves) ликвидируются, если LTV превышает максимальное значение (90.91% для ETH и 83.33% для wstETH и rETH).
Liquity V2 использует пулы стабильности в качестве основного механизма ликвидации для поглощения ликвидированной задолженности и залога. Каждый рынок займов имеет свой пул стабильности, который получает прибыль от ликвидации (в соответствующем залоге) в обмен на списание задолженности.
Ликвидации по принципу “точно в срок” и перераспределение долга и залога между заемщиками одного и того же рынка являются крайними мерами, к которым прибегают только в случае, когда резерв стабильности исчерпан.
Ликвидированный заемщик получает штраф в размере 5 %
Есть особый случай, когда перераспределение необходимо:
Для ETH убыток составляет 10% от долга (максимум). Это соответствует максимальному убытку в 9,09%, выраженному в залоге.
Для rETH/wstETH убыток составляет 20% от долга, что соответствует максимальному убытку в 16,67%, выраженному в залоге.
Как я получу компенсацию за ликвидацию хранилища (Trove)?
Ликвидация хранилища (Trove) связана с затратами на газ, которые должен покрыть инициатор. Протокол предлагает компенсацию затрат на газ по следующей формуле:
0.0375 WETH + min(0.5% trove_collateral, 2_units_of_LST_or_WETH)
0,0375 WETH финансируется за счет возвратного депозита за газ, а переменная часть в размере 0,5 % поступает из ликвидированного залога, что немного снижает прибыль от ликвидации для поставщиков ликвидности.
Какова максимальная стоимость кредита к стоимости (Loan-To-Value или LTV)?
Это зависит от используемого типа залога.
ETH будет иметь LTV 90,91%, а wstETH и rETH — 83,33%.
Что такое возвратный депозит за газ?
Для открытия нового хранилища (Trove) протокол требует резерв ликвидации в размере 0,0375 ETH независимо от выбранного залога, который откладывается для покрытия газовых затрат потенциальной ликвидации. Депозит возвращается, когда хранилище (Trove) закрывается пользователем (в том числе при выкупе).
Сколько нужно заплатить за займ?
В Liquity V2 вы платите проценты на постоянной основе, что делает его подходящим и для краткосрочных займов.
Проценты, которые вы платите, определяются ставкой, которую вы устанавливаете самостоятельно. Например, если вы берете в долг 10 000 BOLD под 5% годовых, через год вы заплатите ~500 BOLD в качестве процентов. Эти проценты добавляются к вашей непогашенной задолженности.
При первом открытии займа вы платите авансовую комиссию за заем. Эта комиссия рассчитывается как средняя сумма процентов за 7 дней по соответствующему отделению залога. Применение этой комиссии не поощряет заемщиков постоянно закрывать и открывать Troves, чтобы уклониться от погашения, поскольку это увеличивает стоимость частых корректировок.
Что такое пользовательские ставки?
В Liquity V2 пользователи могут устанавливать свои собственные процентные ставки, что дает им полный контроль над расходами и повышает прогнозируемость. Эта функция позволяет адаптироваться к различным рыночным условиям и помогает стабилизировать привязку BOLD.
Установленные пользователями процентные ставки способствуют достижению капиталоэффективного равновесия между заемщиками и держателями BOLD на полностью рыночной основе. Кроме того, эти ставки служат основным источником дохода для держателей BOLD, генерируя постоянную и устойчивую реальную доходность для вкладчиков BOLD и поставщиков ликвидности.
Заемщики должны устанавливать свои ставки исходя из своей толерантности к риску погашения.
Обратите внимание, что на хранилища (Troves) с делегированными процентными ставками распространяются дополнительные требования к первоначальному коэффициенту обеспечения, что ограничивает их максимальный LTV при открытии или дополнительном заимствовании; однако максимальный LTV до ликвидации остается таким же, как и для хранилищ (Troves) без делегированных процентных ставок.
Можно ли корректировать ставку?
Да, вы всегда можете изменить свою процентную ставку в любое время. Поскольку вы, как пользователь, можете самостоятельно устанавливать свою процентную ставку, вы имеете полную автономию в отношении своих затрат на заем.
Однако обратите внимание, что в случае изменения заемщиком своей процентной ставки ранее, чем через 7 дней после последнего изменения, взимается комиссия за досрочное изменение. Этот механизм предотвращает быстрое изменение заемщиками своих ставок с целью избежать приоритетного обслуживания в процессе погашения, особенно когда ставки приближаются к порогу погашения.
Как определить подходящую ставку?
Установка процентной ставки определяет риск погашения для пользователя и должна соответствовать вашим целям и тому, насколько активно вы хотите управлять своей позицией.
Пользователи также могут решить делегировать управление процентной ставкой третьей стороне, которая может установить вашу процентную ставку и взимать плату за эту услугу (см. ссылку).
Выбрав самостоятельное управление ставкой, вам придется сопоставить экономию от более низкой ставки с более высоким риском погашения и увеличением частоты корректировок с потенциальными дополнительными затратами (сборы за досрочную корректировку и расходы на газ).
Поскольку погашения производятся в порядке возрастания процентной ставки (для соответствующего залогового актива), вам, как правило, будет выгодно иметь перед собой буфер из других заемщиков с более низкими ставками. Выбор более высоких ставок может увеличить текущие расходы по вашему кредиту, но даст вам уверенность в отношении неожиданных колебаний рынка.
Вы можете увидеть распределение ставок других пользователей в гистограмме и соответствующим образом позиционировать себя.
Выкуп обычно происходит, когда цена BOLD опускается ниже 1 доллара за вычетом текущей комиссии за выкуп. Отслеживание прошлых выкупов может помочь вам оценить общий риск выкупа, служа дополнительным источником данных для выбора ставки.
В целом, те, кто готов активно отслеживать свои позиции или брать в долг на более короткие сроки, могут выбрать более низкие ставки. И наоборот, пользователям, которые предпочитают более пассивную долгосрочную позицию, лучше установить более высокую относительную процентную ставку.
Какой может быть средняя процентная ставка?
Они будут устанавливаться рынком на постоянной основе и будут меняться со временем. Мы ожидаем, что в среднем ставки будут аналогичны ставкам по займам в Sky или Aave с использованием ETH или заложенного ETH. Однако из-за гибкости ставок, устанавливаемых пользователями, возможно, что некоторые пользователи будут платить значительно более низкие ставки в определенные периоды.
Учитывая, что 75% процентного дохода напрямую выплачивается вкладчикам BOLD, мы также ожидаем, что доходность депозитов в стейблкоинах будет сопоставимой, если не выше, чем та, которую предлагают конкурирующие CDP и рынки кредитования. Благодаря привлекательности BOLD и предполагаемому появлению внешних случаев использования (денежная премия), это может привести к более низким ставкам заимствования в целом, чем те, которые предлагают другие платформы.
Что определяет рискованность моего хранилища (Trove)?
Необходимо учитывать два ключевых параметра:
Соотношение суммы кредита к стоимости залога (LTV): оно основано на соотношении вашего долга к залогу и влияет на риск ликвидации.
Процентная ставка (IR): вы устанавливаете эту ставку самостоятельно, и она влияет на риск погашения.
Вы можете гибко устанавливать эти параметры по своему усмотрению, что позволяет вам контролировать относительную рискованность каждого хранилища (Trove). Вы можете создать несколько хранилищ (Troves) под одним адресом, что позволит вам управлять различными профилями риска для разных частей вашего портфеля.
Есть ли какие-либо другие сборы, связанные с заимствованием?
Чтобы предотвратить уклонение от погашения хранилища (Trove), когда заемщики пытаются нечестным образом минимизировать свои процентные выплаты, взимается небольшая «плата за досрочную корректировку» при изменении процентной ставки, происходящем менее чем через 7 дней после последней корректировки (или открытия хранилища (Trove)). Плата за досрочную корректировку равна 7 дням средней процентной ставки на соответствующем рынке заимствований. Обратите внимание, что эта плата отличается от установленной пользователем процентной ставки.
Комиссия выражается в BOLD и добавляется к долгу хранилища (Trove). Такая же комиссия взимается при открытии нового Trove или при увеличении его долга (только в отношении добавленного долга).
Сколько хранилищ (Troves) я могу открыть по одному и тому же адресу?
Вы можете иметь несколько открытых хранилищ (Troves) для одного и того же залога или для разных типов залога, все они представлены в виде отдельных NFT.
Можно ли передавать хранилище (Trove)?
Да, они представлены в виде NFT (ERC-721), поэтому их легко переносить между кошельками. Когда вы отправляете NFT, вы также отправляете полный доступ к своему хранилищу (Trove)и всем средствам, которые в нем находятся.
Обратите внимание, что более продвинутые стратегии, такие как «продажа» хранилищ (Troves) на вторичных рынках, таких как OpenSea, сопряжены с неотъемлемыми рисками, поэтому рекомендуется проявлять осторожность.
Как снижаются риски, связанные с залоговым обеспечением?
Liquity V2 будет иметь три отдельных рынка заимствований для различных типов залогового обеспечения с собственными пулами стабильности (для эффективной ликвидации), установленными пользователями процентными ставками и коэффициентами LTV для соответствующих активов (ETH, wstETH и rETH).
Риски снижаются за счет временных ограничений на заимствование в периоды низкой залоговой стоимости на данном рынке, логики выкупа, приоритезирующей залог с меньшей поддержкой пула стабильности, и отключения залога в качестве чрезвычайной меры для поддержания баланса системы и защиты от нестабильности рынка.
Следует иметь в виду, что, несмотря на все эти меры, BOLD по-прежнему зависит от трех упомянутых залоговых активов, и нет строгой гарантии, что он останется перезаложенным в случае внезапного обвала залогового актива.
Как система распределяет риски между различными LST?
Это зависит от конкретной стороны:
Заемщики: риск залога ограничивается залоговым активом, находящимся в распоряжении заемщика. На заемщика не оказывает негативного влияния невыполнение обязательств по другому залоговому активу.
Держатели BOLD: как стабильная монета с несколькими видами залога, BOLD зависит от эффективной ликвидации недозалоговых кредитов на каждом рынке заимствований, чтобы оставаться перезалоговой. Держатели подвержены рискам всех поддерживаемых залоговых активов.
Зарабатывающие: вкладчики пула стабильности подвергаются риску только в отношении выбранного ими актива. Однако, как держатели BOLD, они также подвержены риску потенциального отрыва от привязки.
Какие механизмы действуют в случае, если резерв стабильности исчерпан?
Если пул стабильности не покрывает всю задолженность и полностью опустошается в результате ликвидации, система переходит к следующим режимам ликвидации.
Ликвидатор может свободно выбирать между двумя резервными режимами ликвидации для долга, превышающего средства в пуле стабильности:
Ликвидация «точно в срок» (JIT): ликвидатор отправляет сумму BOLD, соответствующую (оставшемуся) долгу, в обмен на 105% от его номинальной стоимости в (заложенном) ETH.
Перераспределение: ликвидатор инициирует перераспределение, в результате которого весь долг и залог Trove перераспределяются между всеми другими заемщиками соответствующего рынка залогов пропорционально суммам их собственных залогов. Таким образом, соответствующие заемщики получат долю ликвидированного залога и увидят пропорциональное увеличение своих долгов.
Почему был удален режим восстановления?
Удаление режима восстановления в V2 гарантирует, что заемщикам будет выгоден высокий LTV и зацикливание до 11 раз независимо от состояния системы.
В Liquity V1 это в основном необходимо из-за отсутствия устойчивой доходности для пула стабильности, что увеличивает зависимость от перераспределения при ликвидации в долгосрочной перспективе. Liquity V2 выплачивает реальную доходность и стремится поддерживать достаточно большой объем пулов стабильности благодаря своей адаптивной логике погашения.
В качестве замены режима восстановления система может закрыть рынки заимствований, общий коэффициент обеспечения (TCR) которых падает ниже 110% (для ETH) или 120% (для wstETH и rETH). Закрытие осуществляется путем стимулирования выкупа соответствующего обеспечения (подробнее см. здесь).
Кроме того, когда TCR определённого рынка залога падает ниже «критического коэффициента залога» (CCR), система налагает дополнительные ограничения на заимствования, чтобы поддерживать работоспособность системы и избыточное обеспечение ветки.
Когда TCR определённого рынка залога падает ниже CCR 150%, применяются следующие ограничения на заимствования:
Открытие хранилища (Trove): разрешено только в том случае, если в результате TCR > 150%.
Закрытие хранилища (Trove): разрешено только в том случае, если в результате TCR становится > 150%
Корректировка хранилища (Trove): любой новый заем должен привести к TCR > 150%, а любое снятие залога на сумму $x USD должно сопровождаться выплатой не менее x BOLD
Корректировка процентной ставки хранилища (Trove): разрешена только в том случае, если она не приводит к появлению нового долга в виде комиссии за досрочную корректировку
Что делать, если у меня возникли проблемы с интерфейсом?
Обычно это вызвано геолокацией на основе ISP или DNS. Попробуйте следующее:
Переключитесь на другого провайдера интерфейса.
Измените местоположение VPN (или отключите его).
Измените RPC в вашем кошельке.
Подключитесь с помощью мобильных данных.
Отключите «безопасный DNS» в настройках браузера.
Last updated
Was this helpful?