Погашения и делегирование
Что такое погашение?
Выкуп выполняет важную функцию поддержания привязки BOLD к доллару США, создавая минимальный уровень цены около 1 доллара. Это осуществляется децентрализованным способом, без привлечения централизованных активов или третьих лиц.
Выкуп по сути представляет собой обмен BOLD на ETH/LST по номинальной стоимости, как если бы 1 BOLD стоил ровно 1 доллар. Выкуп может инициировать любой, но он будет прибыльным только в том случае, если BOLD <1 доллар.
Выкупающий отправляет BOLD в протокол и в ответ получает смесь WETH, wstETH и rETH (за вычетом комиссии за выкуп). Выкупленная сумма распределяется между различными залоговыми активами в зависимости от их текущей поддержки Stability Pool (см. ссылку для получения дополнительной информации).
Выкуп начинается с заемщика, который платит наименьшие проценты.
Узнайте больше о том, как защитить себя от выкупа и что произойдет, если вас выкупят.
Вы также можете посмотреть это 9-минутное видео о выкупе.
Когда может произойти погашение?
Погашение может произойти в любое время, но, скорее всего, произойдет только тогда, когда это будет выгодно. Обычно это происходит, когда цена BOLD составляет менее 1 доллара (за вычетом текущей комиссии за погашение).
Кто может инициировать погашение?
Любой адрес Ethereum может инициировать выкуп, при условии, что у него есть достаточное количество BOLD для этого. Однако мы ожидаем, что выкупы будут в основном осуществляться профессиональными ботами, а не людьми.
Что произойдет, если мое хранилище (Trove) будет погашено?
Вы можете думать о выкупе как о том, как кто-то другой погашает ваш долг и получает в обмен эквивалентную сумму вашего залога.
Если ваш залог (ETH или LST) выкупается, эквивалентная сумма вашего долга в долларах США погашается. Выкупающий получает ваш залог за вычетом комиссии за выкуп, которая остается в вашем Trove. Это означает, что на момент выкупа вы, вероятно, понесли минимальные убытки в долларах США.
Пример с ETH по цене 3000 долларов:
До выкупа: 10 ETH в качестве залога, 20 000 BOLD в качестве долга.
После выкупа: 5,025 ETH в качестве залога, 5000 BOLD в качестве долга.
Вы можете видеть, что ваш залог и долг уменьшились в равной степени (в долларах США), а комиссия за выкуп (0,025 ETH) была добавлена к стоимости вашего залога.
Частично затронутые Troves, долг которых остается выше минимального порога в 2000 BOLD, продолжают работать как и раньше, в то время как Troves, долг которых уменьшился до меньшей суммы (или 0), переходят в режим бездействия.
Как осуществляется погашение с использованием трех залоговых активов?
В отличие от LUSD, BOLD обеспечен множеством залогов. Вместо того, чтобы позволить выкупающему свободно выбирать залог для выкупа, Liquity V2 оптимизирует процесс для экономической безопасности. Таким образом, выкупы обслуживаются через комбинацию залогов таким образом, чтобы усилить общую поддержку BOLD.
Процесс начинается с того, что хранилища (Troves) получают самые низкие процентные ставки на каждом рынке залогового обеспечения, и продолжается до тех пор, пока вся сумма BOLD не будет обменена на залоговые активы. Погашения могут быть частичными или полными, как показано ниже.
В этом примере рынок rETH показывает полное погашение первого хранилища (Trove) и частичное погашение второго. На рынках wstETH и ETH имеется одно частичное и два полных погашения соответственно.
Как определяется распределение залога?
Разделение является динамическим и оптимизируется с целью обеспечения экономической безопасности системы. Логика проста: чем рискованнее залог, тем больший объем выкупа направляется на этот рынок. Другими словами, если стабилизационный пул рынка относительно невелик по сравнению с его общим долгом, он считается более рискованным, поскольку вероятность возникновения безнадежных долгов в экстремальных ситуациях выше.
Чтобы снизить этот риск, система погашает задолженность пропорционально «внешнему долгу» каждого типа залога. Он рассчитывается как общая задолженность по конкретному залогу за вычетом размера пула стабильности для этого рынка заимствований.
Вот пример: при внешнем долге в размере 100 BOLD, 50 BOLD и 100 BOLD соответственно, погашение приведет к разделению 40% (WETH), 20% (wstETH) и 40% (rETH).
Что произойдет, если несколько хранилищ (Troves) будут иметь одинаковую процентную ставку?
Когда ставки идентичны, протокол использует принцип «последний пришел — первый ушел». Последний, кто установил свою ставку (путем открытия или корректировки ставки), будет погашен первым.
Пример:
Trove A - 3%
Trove B - 4% (скорректировано ранее)
Trove C - 4% (скорректировано позже)
Порядок погашения будет следующим: A, C, B.
Есть ли комиссия за погашение?
Да. Механизм комиссии за выкуп в целом аналогичен механизму Liquity V1, но с адаптированной параметризацией, что приводит к более быстрому снижению комиссии. Комиссия за выкуп взимается в виде части от общей суммы ETH/LST, извлеченной из системы при выкупе. В отличие от V1, комиссия не переходит к стейкерам LQTY, а остается у пользователей как часть их залога.
Комиссии за выкуп основаны на переменной состояния baseRate, которая динамически обновляется. BaseRate увеличивается с каждым выкупом и экспоненциально снижается в зависимости от времени, прошедшего с момента последнего выкупа (половина - 6 часов).
При каждом выкупе x BOLD: baseRate уменьшается в зависимости от времени, прошедшего с момента последнего события комиссии, и увеличивается на сумму, пропорциональную доле от общего предложения BOLD, подлежащего выкупу, т. е. x/total_bold_supply
Процент комиссии за выкуп определяется как min by min (0.5% + baseRate, 100%).
Kак можно защитить себя?
Риск погашения зависит от двух факторов: установленной вами процентной ставки и цены BOLD.
Установленная вами процентная ставка определяет, сколько BOLD должно быть погашено до вашей очереди. Чем выше ваша ставка, тем больше BOLD подлежит погашению до вас, и наоборот.
Вы можете увидеть это на любом интерфейсе, в примере ниже это число составляет 41 млн.
Это означает, что 41 млн BOLD должны быть удалены из системы, прежде чем они дойдут до вас. Однако эта цифра является относительной, и вам также необходимо учитывать недавнюю активность по выкупу. Хотя прошлые события не гарантируют будущих результатов, они могут служить полезным ориентиром.
Например, если за последнюю неделю было выкуплено только 200 тыс. BOLD, вы находитесь в относительно более безопасном положении, чем если бы было выкуплено 15 млн.
Цена BOLD является вторым важным фактором. Когда она торгуется выше 1 доллара, выкупы становятся невыгодными и должны быть прекращены. Если спрос на BOLD высокий, он может поддерживать цену выше 1 доллара в течение длительного периода, как это часто бывало с LUSD.
В такие периоды вы можете спокойно снизить процентную ставку, которую вы платите, не увеличивая риск погашения
Что такое делегирование процентных ставок?
Делегирование процентной ставки — это функция Liquity V2, которая позволяет заемщикам делегировать управление своей процентной ставкой третьей стороне. Это позволяет им создать пассивную позицию, не требующую вмешательства, при этом сохраняя конкурентоспособную ставку и низкий риск погашения.
Существует три типа делегирования:
Третьей стороне-управляющему: специализированной организации, которая предоставляет заранее определенные стратегии для партий нескольких хранилиз (Troves) и взимает плату за эту услугу.
Автоматизированной и децентрализованной контрактной стратегии: заранее определенной стратегии, управляющей процентными ставками автономным образом.
Своему собственному кошельку: делегируйте горячему кошельку, когда уезжаете в отпуск, или другу.
Важно отметить, что делегат или контрактная стратегия не могут делать ничего, кроме установления процентной ставки в заранее определенном диапазоне, что значительно ограничивает риски заемщиков.
Таким образом, заемщики должны следить за диапазоном процентных ставок и максимальной частотой обновления (актуально в случае досрочных корректировок), заранее установленными управляющим.
Кто в настоящее время является действующими делегатами по процентным ставкам?
Обратите внимание, что Liquity AG не несет ответственности за действия любых делегатов. Пожалуйста, проведите собственное исследование.
Что произойдет, если я сменю делегатов?
Вы присоединитесь к группе этого делегата, унаследовав его процентную ставку.
С вас также будет взиматься авансовый сбор, который предназначен для предотвращения «перехода из одной группы в другую» - подробнее.
Что произойдет, если возникнут проблемы со смарт-контрактом по делегированию процентных ставок?
Ваше хранилище (Trove) не будет затронуто — единственное, что изменится, это процентная ставка, по которой установлена ваша позиция.
Как я могу делегировать задачи самому себе?
Некоторые пользователи делегируют полномочия своим горячим кошелькам, чтобы иметь возможность корректировать ставки в режиме реального времени (например, во время путешествий).
Для этого:
Найдите здесь определённый рынок залога вашего кредита.
Нажмите на ссылку borrowerOperations в правой ветви.
В Etherscan перейдите на вкладку «Контракт» → «Написать контракт» → «Подключить кошелек».
Найдите функцию setInterestIndividualDelegate.
Заполните необходимые поля и нажмите «Написать».
Почему выкуп является характеристикой только процентной ставки?
Учитывая, что цель погашения заключается в сокращении предложения BOLD в ответ на снижение спроса, а процентные ставки определяют спрос, обработка погашений на основе ставок является более устойчивым и эффективным рычагом для достижения рыночного равновесия. Активное управление как процентными ставками, так и LTV ослабило бы способность обеспечивать рыночные процентные ставки и доходность депозитов, а также усложнило бы процесс для системы и ее пользователей.
В чем разница между комиссиями за погашение, взимаемыми между V1 и V2?
В версии 2, когда заемщики подвергаются влиянию выкупа, комиссия за выкуп, взимаемая с выкупающего, остается в рамках затронутых хранилищ (Troves), а не перенаправляется, как в Liquity.
Таким образом, в Liquity borrower_loss = redemption_fee + redeemer_gain, while in Bold it’s borrower_loss = redeemer_gain.
Что происходит, когда выкуп облигаций приводит к тому, что долг хранилищ (Troves) становится меньше минимальной суммы?
Если выкупленная сумма превышает долг затронутого хранилища (Trove), он не закрывается, как в Liquity V1, а остается открытым с долгом 0 BOLD и оставшимся залогом. Владелец полностью выкупленного хранилища (Trove) может закрыть его, сняв оставшийся залог, или взять новый кредит, чтобы его долг превысил минимум 2000 BOLD, пополнив залог, если необходимо.
В случае, если выкупленная сумма Trove не превышает долг хранилища (Trove), но оставляет его в диапазоне от 0 до 2000 BOLD, Trove остается открытым с оставшимся долгом и оставшимся залогом. Владелец хранилища (Trove) может закрыть его, погасив оставшийся долг и сняв оставшийся залог, или взять новый займ, как описано выше.
Last updated
Was this helpful?