BOLD & Earn

BOLD란?

BOLD는 Liquity V2에서 발행된 USD-pegged 스테이블코인입니다. BOLD는 완전히 탈중앙화되어 있으며, WETH, wstETH, rETH를 통해 담보화됩니다.

대부분의 스테이블코인들과 달리, BOLD는 다음과 같은 특징들을 통해 견고함을 보장합니다:

• RWA 자산이나 중앙화된 주체의 수탁 없이 오직 암호화폐 자산만으로 담보화됨

• 담보 변경이나 프로토콜 업그레이드에 영향을 받지 않음 (불변성)

• 빠르고 유동적인 방식으로 직접 리뎀션(redemption) 가능

BOLD의 주요 장점은 무엇인가요?

• BOLD는 가장 탈중앙화된 자산인 WETH, wstETH, rETH만을 담보로 사용합니다.

• 항상 담보화 되는 기초자산과 $1의 가치로 교환이 가능합니다.

• BOLD 발행에 사용되는 스마트 계약은 불변성을 유지하여 어떠한 변경도 허용하지 않으므로, 공격 벡터가 현저히 감소합니다.

• 내재 인센티브: Protocol Incentivized Liquidity (PIL) 메커니즘을 통해 거버넌스가 주도하는 인센티브가 내재되어 있어, 거래를 원활하게 처리할 수 있는 충분한 유동성이 항상 확보됩니다.

BOLD의 페그 메커니즘은 어떻게 작동하나요?

Liquity V2의 시장 중심 통화 정책은 사용자 설정 이자율을 통해 자율적으로 이루어지며 이를 통해 BOLD의 가격이 $1 이상 또는 이하인 상황에 동적인 대응이 가능합니다.

BOLD가 $1 이상의 가격으로 거래될 때에는 대출자의 리뎀션 위험이 낮아지고, 이에 따라 전반적인 이자율이 하락하여 BOLD의 공급이 늘어나며, BOLD를 홀딩할 유인이 줄어들게 되어 가격이 하락하게 됩니다.

반면 BOLD가 $1 이하의 가격으로 거래될 때에는 차익 거래자들이 페그를 복원하기 위해 리뎀션을 통한 환매를 시작합니다. 또한 불어난 리뎀션 위험으로 전반적인 이자율이 인상되어 BOLD ( 및 Earn 예치 )에 대한 수요가 늘어나고 가격이 상승하게 됩니다.

Liquity V2에서 어떻게 수익을 얻을 수 있나요?

• 스테빌리티 풀 예치 (Earn): BOLD를 다양한 스테빌리티 풀에 예치하여 수익을 얻습니다.

• 프로토콜 인센티브 유동성 (PIL): 인센티브가 지급되는 외부 탈중앙화 거래소(DEX)에 BOLD 유동성을 공급할 수 있습니다.

• LQTY 스테이킹: LQTY를 스테이킹하여 Liquity V1의 수익을 받고, 유동성 인센티브에 대한 투표 권한을 얻습니다. 추가적으로 LQTY 스테이커는 거버넌스 투표권한에 대해 제3자로부터의 뇌물(Bribe)을 받을 수도 있습니다.

Earn의 수익은 어디에서 나오나요?

수익은 두 가지 출처에서 발생합니다:

• 이자 수익: 각 대출 시장은 수익의 75%를 안정성 풀 예치자에게 BOLD로 지급합니다.

• 청산 이익: 예치된 BOLD는 과소담보 대출을 청산하는 데 사용되며, 약 5% 할인된 가격으로 담보를 구매합니다. 이 수익은 각 스테빌리티 풀의 담보자산(ETH 혹은 LST)으로 지급됩니다.

모든 수익은 완전히 지속 가능하고 확장성이 높습니다. 또한 단순 토큰 리워드를 통한 인센티브가 아닌 실제 수익이며 수익에 대한 락업은 없습니다.

락업 기간이 있나요?

락업 기간은 없습니다. 예치자는 언제든지 예치한 BOLD를 인출할 수 있습니다.

Earn의 예상 수익률은 얼마인가요?

수익률은 대출자들이 지불하는 이자율을 반영합니다.

대출자가 지불하는 이자의 75%가 Earn의 수익으로 할당 되기 때문에, 해당 스테빌리티 풀에 75% 미만의 BOLD 공급이 예치되면 Earn 수익률이 해당 시장의 평균 대출 이자율을 초과할 수 있습니다.

이러한 수익률의 증폭은 Liquity V2가 차별화되는 주요 요소중 하나입니다.

과거 이자율 데이터 : https://dune.com/liquity/liquity-v2#interest-rates

여러 스테빌리티 풀이 존재하는 이유는 무엇인가요?

• 각 담보 자산에 대해 독립적인 대출 시장을 설정하고, 해당 시장의 시장 주도적 이자율에 따라 스테빌리티 풀을 운영하여, 리뎀션이 가능한 담보를 동적으로 분할합니다.

• 스테빌리티 풀에 예치하는 사용자는 청산 시 어느 담보 자산에 노출될지를 선택할 수 있으므로, 리스크를 최대한 분산할 수 있습니다.

V2에서는 스테빌리티 풀이 어떻게 발전했나요?

V2에서는 여러 Liquid Staking Tokens(LSTs)와 ETH를 담보로 사용할 수 있도록 스테빌리티 풀 개념이 확장되었습니다.

각 담보 자산은 고유의 스테빌리티 풀을 보유하며, 대출 시장 내에서 발생하는 이자 수익과 청산 이익이 해당 스테빌리티 풀에 머무르게 됩니다.

또한, V2에서는 사용자 설정 이자율이 스테빌리티 풀 예치자(Earn)의 수익률에 직접적인 영향을 미치며, 이 수익은 토큰 발행이 아닌 사용자 설정 이자율에 기반한 지속 가능한 방식으로 지급됩니다.

다양한 안정성 풀의 위험은 어떻게 다르나요?

사용자는 자신의 위험 선호도에 맞게 스테빌리티 풀에 예치할 수 있습니다. 특정 LST나 ETH와 관련된 풀을 선택함으로써, 참가자들은 자신의 위험 노출 대비 수익을 관리할 수 있습니다.

서로 다른 담보 유형을 위한 별도의 풀을 제공함으로써, 시스템은 사용자로 하여금 각 LST나 ETH의 위험성과 잠재 수익에 따라 노출을 선택할 수 있도록 합니다. 이러한 분리화는 시스템적 위험을 관리하는 데 도움을 주며, 한 자산의 청산이 전체 생태계에 미치는 영향을 최소화합니다.

한편 예치자를 포함한 모든 BOLD 보유자들은 여전히 BOLD가 페그를 유지하는 데 의존하며, 모든 LST 및 ETH에 노출됩니다.

sBOLD란?

sBOLD는 BOLD를 기반의 자동 복리형( auto-compounding ) vault이며 외부 팀인 K3 Capital에 의해 만들어지고 운영되고 있습니다. sBOLD는 쉽고 간편하게 Liquity V2 스테빌리티 풀에 예치된 BOLD이자를 복리 형태로 재투자할 수 있도록 설계되었습니다.