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# BOLD & Earn

### BOLD란?

BOLD는 Liquity V2에서 발행된 USD-pegged 스테이블코인입니다. BOLD는 완전히 탈중앙화되어 있으며, WETH, wstETH, rETH를 통해 담보화됩니다.

대부분의 스테이블코인들과 달리, BOLD는 다음과 같은 특징들을 통해 견고함을 보장합니다:

* RWA 자산이나 중앙화된 주체의 수탁 없이 오직 암호화폐 자산만으로 담보화됨
* 담보 변경이나 프로토콜 업그레이드에 영향을 받지 않음 (불변성)
* 빠르고 유동적인 방식으로 직접 리뎀션(redemption) 가능

### BOLD의 주요 장점은 무엇인가요?

* BOLD는 가장 탈중앙화된 자산인 WETH, wstETH, rETH만을 담보로 사용합니다.
* 항상 담보화 되는 기초자산과 $1의 가치로 교환이 가능합니다.
* BOLD 발행에 사용되는 스마트 계약은 불변성을 유지하여 어떠한 변경도 허용하지 않으므로, 공격 벡터가 현저히 감소합니다.
* **내재 인센티브:** Protocol Incentivized Liquidity (PIL) 메커니즘을 통해 거버넌스가 주도하는 인센티브가 내재되어 있어, 거래를 원활하게 처리할 수 있는 충분한 유동성이 항상 확보됩니다.

### BOLD의 페그 메커니즘은 어떻게 작동하나요?

Liquity V2의 시장 중심 통화 정책은 사용자 설정 이자율을 통해 자율적으로 이루어지며 이를 통해 BOLD의 가격이 $1 이상 또는 이하인 상황에 동적인 대응이 가능합니다.

BOLD가 $1 이상의 가격으로 거래될 때에는 대출자의 리뎀션 위험이 낮아지고, 이에 따라 전반적인 이자율이 하락하여 BOLD의 공급이 늘어나며, BOLD를 홀딩할 유인이 줄어들게 되어 가격이 하락하게 됩니다.

반면 BOLD가 $1 이하의 가격으로 거래될 때에는 차익 거래자들이 페그를 복원하기 위해 리뎀션을 통한 환매를 시작합니다. 또한 불어난 리뎀션 위험으로 전반적인 이자율이 인상되어 BOLD ( 및 Earn 예치 )에 대한 수요가 늘어나고 가격이 상승하게 됩니다.

<figure><img src="/files/xESxqTUsl4tKvmqMvCj9" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

### Liquity V2에서 어떻게 수익을 얻을 수 있나요?

* 스테빌리티 풀 예치 (Earn): BOLD를 다양한 스테빌리티 풀에 예치하여 수익을 얻습니다.
* 프로토콜 인센티브 유동성 (PIL): 인센티브가 지급되는 외부 탈중앙화 거래소(DEX)에 BOLD 유동성을 공급할 수 있습니다.
* LQTY 스테이킹: LQTY를 스테이킹하여 Liquity V1의 수익을 받고, 유동성 인센티브에 대한 투표 권한을 얻습니다. 추가적으로 LQTY 스테이커는 거버넌스 투표권한에 대해 제3자로부터의 뇌물(Bribe)을 받을 수도 있습니다.

### Earn의 수익은 어디에서 나오나요?

수익은 두 가지 출처에서 발생합니다:

* 이자 수익: 각 대출 시장은 수익의 75%를 안정성 풀 예치자에게 BOLD로 지급합니다.
* 청산 이익: 예치된 BOLD는 과소담보 대출을 청산하는 데 사용되며, 약 5% 할인된 가격으로 담보를 구매합니다. 이 수익은 각 스테빌리티 풀의 담보자산(ETH 혹은 LST)으로 지급됩니다.

모든 수익은 완전히 지속 가능하고 확장성이 높습니다. 또한 단순 토큰 리워드를 통한 인센티브가 아닌 실제 수익이며 수익에 대한 락업은 없습니다.

### 락업 기간이 있나요? <a href="#docs-internal-guid-e33469f8-7fff-3873-3b78-742f370cf298" id="docs-internal-guid-e33469f8-7fff-3873-3b78-742f370cf298"></a>

락업 기간은 없습니다. 예치자는 언제든지 예치한 BOLD를 인출할 수 있습니다.

### Earn의 예상 수익률은 얼마인가요? <a href="#docs-internal-guid-9adfe211-7fff-6cdc-ba63-258b45131fbf" id="docs-internal-guid-9adfe211-7fff-6cdc-ba63-258b45131fbf"></a>

수익률은 대출자들이 지불하는 이자율을 반영합니다.

대출자가 지불하는 이자의 75%가 Earn의 수익으로 할당 되기 때문에, 해당 스테빌리티 풀에 75% 미만의 BOLD 공급이 예치되면 Earn 수익률이 해당 시장의 평균 대출 이자율을 초과할 수 있습니다.

이러한 수익률의 증폭은 Liquity V2가 차별화되는 주요 요소중 하나입니다.

과거 이자율 데이터 : <https://dune.com/liquity/liquity-v2#interest-rates>

### 여러 스테빌리티 풀이 존재하는 이유는 무엇인가요?

* 각 담보 자산에 대해 독립적인 대출 시장을 설정하고, 해당 시장의 시장 주도적 이자율에 따라 스테빌리티 풀을 운영하여, 리뎀션이 가능한 담보를 동적으로 분할합니다.
* 스테빌리티 풀에 예치하는 사용자는 청산 시 어느 담보 자산에 노출될지를 선택할 수 있으므로, 리스크를 최대한 분산할 수 있습니다.

### V2에서는 스테빌리티 풀이 어떻게 발전했나요?

V2에서는 여러 Liquid Staking Tokens(LSTs)와 ETH를 담보로 사용할 수 있도록 스테빌리티 풀 개념이 확장되었습니다.

각 담보 자산은 고유의 스테빌리티 풀을 보유하며, 대출 시장 내에서 발생하는 이자 수익과 청산 이익이 해당 스테빌리티 풀에 머무르게 됩니다.

또한, V2에서는 사용자 설정 이자율이 스테빌리티 풀 예치자(Earn)의 수익률에 직접적인 영향을 미치며, 이 수익은 토큰 발행이 아닌 사용자 설정 이자율에 기반한 지속 가능한 방식으로 지급됩니다.

### 다양한 안정성 풀의 위험은 어떻게 다르나요?

사용자는 자신의 위험 선호도에 맞게 스테빌리티 풀에 예치할 수 있습니다. 특정 LST나 ETH와 관련된 풀을 선택함으로써, 참가자들은 자신의 위험 노출 대비 수익을 관리할 수 있습니다.

서로 다른 담보 유형을 위한 별도의 풀을 제공함으로써, 시스템은 사용자로 하여금 각 LST나 ETH의 위험성과 잠재 수익에 따라 노출을 선택할 수 있도록 합니다. 이러한 분리화는 시스템적 위험을 관리하는 데 도움을 주며, 한 자산의 청산이 전체 생태계에 미치는 영향을 최소화합니다.

한편 예치자를 포함한 모든 BOLD 보유자들은 여전히 BOLD가 페그를 유지하는 데 의존하며, 모든 LST 및 ETH에 노출됩니다.

### sBOLD란?

sBOLD는 BOLD를 기반의 자동 복리형( auto-compounding ) vault이며 외부 팀인 K3 Capital에 의해 만들어지고 운영되고 있습니다. sBOLD는 쉽고 간편하게 Liquity V2 스테빌리티 풀에 예치된 BOLD이자를 복리 형태로 재투자할 수 있도록 설계되었습니다.<br>